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伊美尔IPO:医美不赚钱,还敢上市?

发布时间:2021-08-23 18:50

捷奥汪文华

中国正在成为一个全球医疗美容中心发展速度最快的市场,有机构预测,2023年中国医疗美容市场规模将突破3000亿元。

作为医疗美容产业链的上游,轻医疗美容、爱美客、华熙生物这些不需要手术的企业,成为投资市场的宠儿。能否作为下游受欢迎是个问号。作为医疗美容行业的下游,中国最早的民营医疗美容机构之一,伊妹儿最近公布的招股书令人震惊。

一年服务近30万人却不赚钱

伊妹儿成立于1997年,是中国最早从事医疗美容的机构之一,业务包括整形外科、形体雕塑、注射整形、激光美容、中医美容、口腔管理等领域。

截至2021年第一季度,伊妹儿在全国共有9家医疗美容机构,其中北京5家,天津、青岛、Xi、济南4家,从业人员2138人,其中医生157人,占总人数的7.3%。

招股书显示,伊妹儿医疗2018年至2020年的营收分别为6.61亿元、7.39亿元和8.11亿元,利润分别为-1亿元、-1.18亿元和829万元。2021年一季度营收2.7亿元,利润1005万元。

2018年至2020年,伊妹儿医疗人次分别为23.3万、29.8万和30.98万,平均每次治疗费用分别为2571元、2262元和2449元。

平均每年有28万人接受治疗。为什么这家公司连年亏损?根据伊梅尔的解释,2018年和2019年的亏损主要是由于Xi安医院等新建医疗美容机构在运营初期收入较低、运营成本较高,以及公司扩大专职销售顾问团队导致营销支出增加。

伊妹儿的服务范围包括两大类,一类是医疗美容非手术服务,也就是俗称的“轻医疗美容”,主要包括注射美容和能量美容;二是医疗美容手术服务,包括整容手术。伊美尔表示其战略重点一直是医疗美容非手术诊疗,相比医疗美容手术诊疗,前者通常安全性较高、可负担程度较高、见效较快,一般需要随时间进行持续性治疗,有较强的客户粘性。

招股书显示,2018年至2020年,伊妹儿的医疗美容和非手术服务收入分别为4.5亿元、5.2亿元和6亿元,分别占总收入的68.2%、69.9%和73.9%。其中,注射美容诊疗服务占医疗美容非手术服务比重最高,分别占49.9%、43.6%和44.6%。2018年至2020年,接受注射美容治疗服务的人数分别为11万人、14.9万人和16.3万人,平均每次治疗费用分别为2986元、2430元和2158元。

2018年至2020年,伊妹儿毛利率分别为53.7%、51.6%和53.6%。虽然看似不低,但与80%和90%的医疗美容明星行业相比,并不是很高。

单个企业的毛利率不升反降。以收入较高的注射美容服务为例,2018年至2020年的毛利率分别为48.4%、47%和48%。伊妹儿表示,2018年至2019年,注射美容服务毛利率下降的原因是平均治疗成本下降、注射成本相对稳定以及员工成本增加。

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